【歐洲】「棕色折價」擴大，不環保就淘汰

在歐洲，房地產的新聞焦點完全被「法規」佔據。隨著歐盟《建築能源效率指令》（EPBD）修訂版的推進，2025年下半年歐洲商用不動產市場出現了劇烈的價值分化。

高盛與PwC的報告顯示，「棕色折價」（Brown Discount）現象正在加速擴大。不符合能效標準的老舊建築，其資產價值在過去六個月內大幅縮水，部分甚至面臨融資困難的窘境；反觀獲得BREEAM或LEED最高級認證的綠色建築，在倫敦與法蘭克福的租金溢價幅度達到雙位數。

這股趨勢也開始影響住宅市場。自2025年9月起，許多歐洲國家的銀行對於高能耗住宅的房貸審核趨嚴，導致老舊公寓的流動性大幅降低，強制翻新（Retrofitting）成為房地產投資界最熱門的議題。